个人投资养老渐行渐近。近期在《中国养老金精算报告2018-2022》发布会暨社保基金投资管理研讨会上，对养老金第三支柱的建立和发展中个人投资型账户的建立问题讨论最为热烈。在此之前，证监会也已就《养老目标证券投资基金指引（试行）》公开征集意见，更有多项政策为养老型基金的长期持续健康发展保驾护航。

在个人投资养老较为成熟的美国，有配套的个人养老金制度使美国老百姓用于个人养老储蓄，“月光而养老无忧”，并不是因为他们的心态年轻潇洒，而是因为他们退休以后收入没有减少，生活有保障，老有所依，老有所靠。根据美国金融监管局（FINRA）出版的《明智的401K投资》相关测算表明:假如每月向传统401（k）账户存入300美元，每年平均获得8%的收益率，参加20年，账户价值18万美元，参加30年则有45万美元。

从国内的市场情况看，公募基金应该是个人投资者养老金投资的理想工具。然而，由于我国个人投资理财的意识和起步较晚，投资者对基金投资往往存在几大困惑：基金产品数量众多，如何选择？资产组合可以熨平风险，但比例怎么搭配？个人投资者无法实时盯盘，如何高效进行动态调仓？养老投资只有长期持有才能获得稳健回报，客户如何能够做到长期持有？众多投资者把目光投向了在美国已非常普及的智能投顾，寄望于智能投顾可以通过科技创新解决个人投资选择的心理和行为偏差、长期投资、智能调仓等问题。

业内王牌投顾招商银行“摩羯智投”自2016年12月上线以来，截止2018年1月底，摩羯智投全部组合的累计收益区间为3.43%--14.59%，平均收益达到8.97%，而更为重要的是其所有组合的平均波动率仅有3.42%，整体最大回撤为1.52%—4.03%，据了解正是这种“低波动、稳增长”的风险收益特征锁定了15万忠实用户、规模也迅速突破了100亿元，其中很多用户将其视为长期养老配置的首选。

产品这么多，怎么选？

截至2017年末，境内公募基金产品数量已超过4000支，基金绩效差异明显且剧烈变动，简单根据基金排名、基金评级的方法筛选并不可靠。同时，资本市场宛如蔚蓝大海，收益魅力的背面也就是波动的风险，如何准确判断资产变动趋势、做好资产配置成为投资成败的决定性因素。

摩羯智投依靠招商银行十余年的大类资产配置能力、对公募基金的大数据挖掘能力，以招商银行五星之选基金筛选体系为基础，自行研发基金筛选模型，将定量分析与定性分析相结合，基于投资全球各类资产的基金产品构建核心基金池，为用户提供智能化的公募基金组合投资解决方案。自上线以来，摩羯智投底层基金绩效居同类前列，其中超过40%的摩羯底层基金同类排名在前20%内，为组合带来了良好的收益贡献。

资产组合怎么配？

在资产组合配置中，首先要解决的问题，就是在特定条件下选择相关性较低的大类资产，并通过“分散化”和“再平衡”策略优化组合收益风险特征，实现资产管理服务与客户需求的有效衔接。摩羯智投在全球范围内细分十类基础资产，并通过独创的蒙特卡洛模拟有效前沿模型进行大类资产配置，进而穿透资产类型进行底层基金产品配置，正是这样的组合配置，大幅降低了摩羯智投的波动率。

如何动态调仓？

摩羯智投运用战略+战术的资产配置方式对组合进行动态调整。2017年，摩羯智投对客户的持仓发起过多次主动仓位及基金种类调整，效果显著，通过战术调整为组合业绩带来的贡献度占比达到40%，其在客户体验上实现的一键优化帮助客户获得了3.47%的超额收益，展示出摩羯智投是一个真正能帮助客户进行资产配置服务的可进行动态管理的组合。

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如何能做到长期持有？

从历史上看，只有降低了资产组合的波动性，客户才能做到持有更长时间。从去年的A股市场来看，经历了较为明显的四次下跌行情。

在下跌市场环境中，摩羯智投展现出了非常好的抗跌性和低波动性。组合风险分散后，最大回撤及波动率幅度远小于各类基础资产和偏股基金表现，而区间收益优于整体偏股型基金和各类市场指数。正是这种在市场下跌时的低波动特征，帮助客户建立了长期持有的信心，也才能够分享到长期稳健回报。

未来展望

虽然智能投顾才刚刚兴起，但由于其投资门槛较低、专业性强，预期未来在个人养老金投资管理中将会得到广泛应用。据了解，摩羯智投今年还在酝酿突破性创新：将在“投资、顾问、资讯”领域发力，基于NLP(自然语义理解)、KG(知识图谱)等人工智能Fintech技术，进一步升级财富管理智能专业服务体系。